08年汽車行業盈利水準大起大落。08年上半年，汽車及零部件行業下游需求旺盛，行業維持較高
景氣程度。08年下半年，行業景氣程度迅速下降，尤其是08年4季度，行業景氣程度跌至歷史低點，全行業來自上半年利潤大約占70%左右。從08年全年情況看，汽車類上市公司盈利水準顯著下降，主要體現在產品銷量增速顯著下降，市場競爭加劇拖累產品售價下滑，同時原材料價格水準同比上升幅度較大，產品銷售毛利水準顯著下滑，投資收益大幅度縮水，資產減值損失加大。其中，08年4季度多數汽車類上市公司業績出現虧損，是拖累08年整體業績下滑重要原因。
09年1季度汽車行業主營業務盈利水準環比顯著提高。09年1季度，汽車整車類上市公司盈利狀況明顯好轉。儘管多數企業盈利水準同比依然大幅度下滑，但是除了客車企業之外，多數整車類上市公司銷售收入環比08年4季度均出現較大幅度增長，銷售毛利率顯著上升，期間費用水準顯著下降，盈利水準環比增長幅度非常大。而對於零部件企業而言，由於整車企業產品去庫存化以及訂單延遲原因，09年1季度盈利水準環比並沒有實現增長。我們認為，零部件企業盈利水準在09年2季度將實現環比、同比增長。
09年1季度汽車行業企業現金流狀況顯著改善，財務費用大幅度降低。多數汽車類上市公司經營性現金流狀況顯著改善，環比、同比均出現較大幅度增長，財務費用同比大幅度降低。我們認為，09年1季度汽車類上市公司經營性現金流狀況明顯改善和09年1季度盈利狀況環比顯著改善有關，同時也拜流動性充裕所賜；財務費用大幅度下降與貸款利率以及票貼利率降低有著直接關係。我們預計，09年全年，汽車類上市公司財務費用將呈現下降趨勢。
