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汽車行業:盈利同比增長仍需努力

發佈時間:2009-05-13 17:41:54  Tag:票貼   來源:當舖聯盟網

08年汽車行業盈利水準大起大落。08年上半年,汽車及零部件行業下游需求旺盛,行業維持較高景氣程度。08年下半年,行業景氣程度迅速下降,尤其是084季度,行業景氣程度跌至歷史低點,全行業來自上半年利潤大約占70%左右。從08年全年情況看,汽車類上市公司盈利水準顯著下降,主要體現在產品銷量增速顯著下降,市場競爭加劇拖累產品售價下滑,同時原材料價格水準同比上升幅度較大,產品銷售毛利水準顯著下滑,投資收益大幅度縮水,資產減值損失加大。其中,084季度多數汽車類上市公司業績出現虧損,是拖累08年整體業績下滑重要原因。

 

091季度汽車行業主營業務盈利水準環比顯著提高。091季度,汽車整車類上市公司盈利狀況明顯好轉。儘管多數企業盈利水準同比依然大幅度下滑,但是除了客車企業之外,多數整車類上市公司銷售收入環比084季度均出現較大幅度增長,銷售毛利率顯著上升,期間費用水準顯著下降,盈利水準環比增長幅度非常大。而對於零部件企業而言,由於整車企業產品去庫存化以及訂單延遲原因,091季度盈利水準環比並沒有實現增長。我們認為,零部件企業盈利水準在092季度將實現環比、同比增長。

 

091季度汽車行業企業現金流狀況顯著改善,財務費用大幅度降低。多數汽車類上市公司經營性現金流狀況顯著改善,環比、同比均出現較大幅度增長,財務費用同比大幅度降低。我們認為,091季度汽車類上市公司經營性現金流狀況明顯改善和091季度盈利狀況環比顯著改善有關,同時也拜流動性充裕所賜;財務費用大幅度下降與貸款利率以及票貼利率降低有著直接關係。我們預計,09年全年,汽車類上市公司財務費用將呈現下降趨勢。

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